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SM経営権紛争本格化…株価の香りは?
カカオ、「SM 2大株主」に上がったが、最大株主イ・スマン「違法行為」強力反発 「SM 3.0」戦略で上昇余力十分だが「経営権紛争深化時株主」不安の重み付け”懸念 [イデイリースター in ユン・ギベク記者] SMエンターテインメント(以下SM)の持分9.05%を確保したカカオが2大株主に上がった中、最大株主イ・スマン総括プロデューサーが対抗して反発しながら経営権紛争の序幕が上がった。連日上昇傾向に乗ったSMの株価もしばらくブレーキがかかった状態。経営権紛争が今後SMの株価の流れにどのような影響を及ぼすのかが注目される。 SMは7日、コスダック市場で前取引日より2.28％（2100ウォン）下がった9万100ウォンに長を終えた。この日52週申告家(9万9700ウォン)を新たに更新するなど上昇勢いを続けていたSMはカカオの持分買収のニュースが伝えられた後、下落税に転換して締め切った。 今年1月2日7満6700ウォンでチャンを始めたSMはわずか1ヶ月ぶりになんと20%を超える株価上昇率を見せて急上昇を続けた。これはハイブの今年株価上昇率８．８％、ＪＹＰエンターテインメントの５．３％、ＹＧエンターテインメントの１９％を上回る数値だ。時価総額は早くも２兆ウォンを超えた。 SMは7日、終値基準時価総額2兆1450億ウォンを記録、コスダック時価総額ランキング16位に名前を上げた。エンタービッグ4の中では1位ハイブ(7兆8365億ウォン)、2位JYPエンターテインメント(2兆5487億ウォン)に続き3位に名前を上げてJYPをきちんと追撃している。 ないSM 3.0がSMの「新成長動力」になるという見通しを出している。ライク企画の清算とイ・スマン総括プロデューサーの退陣で支配構造改善と株主親和政策が盛り上がり、豊かなIPラインナップ構築に収益構造多様化まで成し遂げる絶好の機会と見ている。さらに、カカオの持分買収でSM・カカオ・カカオエンターテイメント間の相互協力が相乗効果をもたらすと見込んでいる。これに証券会社も一斉にSMの目標値を上方調整した。 SK証券は既存9万4000ウォンから12万ウォンに、メリッツ証券は9万5000ウォンから10万5000ウォンに、サムスン証券は9万5300ウォンから12万4000ウォンに目標値を高めた。ストップメリッツ証券研究員は「マルチ制作センター、ラベル体系転換はSMの高質なマルチプルディスカウント解消要因になるだろう」とし「今後IP（新人アーティスト）デビュー周期を既存SM 2.0当時3.5年に1チームからSM 3.0時代には1年に2チーム以上に拡大するという点はポジティブな変化だ」とわかった。そうです。代表的に今年新人3チームローンチに加え、メンバーペクヒョンの招集解除で完全体EXOのカムバックが年内に成就する予定で、半年以上活動を止めたグループエスパの新報発売も期待される状況だ。ナム・ヒョジSK証券研究員は「SM 3.0が従来比IP成果を高めることに集中し、1年にアルバム発売年40個以上、IP発売遅延率も5%以下に下げることを目指している」とし「今年は新規アーティスト3チーム（NCT東京、NCTハリウッド、一般ボーイズグループ）とソロバーチャルアーティストがデビューする予定で、アルバムも41個、年間合計1800万枚の販売を目標としている」と説明した。続いて「SMは今年の企画会社の中で最も高い利益成長を見せると予想され、ガバナンスの懸念解消とともに収益性の改善が期待される」とし「現株価比上昇の余力が十分だ」と見通した。 ただしイ・スマン総括プロデューサーが「新株と転換社債発行を通じてカカオにSM持分を渡したのは違法」と主張し、イ・ソンス・タク・ヨンジュン共同代表など理事会に法的対応を予告したのは不安要素として残る。特に来る3月に予定された株主総会で、社内取締役、社外取締役推薦など案件を置いて票対決をする過程で鎮痛が予想される。ある業界関係者は「経営権紛争が深化すれば「SM 3.0」戦略推進にも制動がかかるだろう」とし「紛争が長くなると株主不安も加重され、株価の流れにも悪影響を及ぼす可能性がある」と懸念した。